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Ofertas Públicas de Aquisições de Ações , Cancelamentos de Capital Aberto, Bolsa de Valores BrasileiraAbstract
This research aimed to analyze which are the determining factors for companies to issue public offers for acquisition (OPA's) of shares for the cancellation of their publicly traded registrations on the Brazilian stock exchange. To this end, data from 98 companies that issued and registered OPA's during the period from 2009 to 2021 were analyzed using LOGIT regression. The determinants studied were valuation reports (type of firm issuing the report, cost of equity, companies' betas, pricing of shares based on discounted cash flow criteria, market value and multiples) collected on the CVM website and financial indicators (shareholders' equity, annual income for the year, total cash flow and annual earnings paid by companies) collected on the Economática® database. The results show that companies with a high cost of equity capital, financially insolvent, unsecured liabilities and with a low valuation of their shares by the multiples criterion are more likely to issue OPA's for delisting from the Brazilian stock exchange. These results may be of interest to investors, as knowing the factors associated with the OPA decision can help them as an additional analysis tool when deciding whether to buy or sell a particular asset. Thus, how they can be useful to regulators seeking to protect the interests of minority shareholders, as they provide additional evidence of events that may signal that certain companies may be more likely to go private.
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