Os Fatores determinantes para as companhias abertas brasileiras emitirem Ofertas Públicas de Aquisição (OPA) de Ações para o cancelamento de seus registros de capital aberto na Brasil, Bolsa, Balcão [B3]
Palavras-chave:
Ofertas Públicas de Aquisições de Ações , Cancelamentos de Capital Aberto, Bolsa de Valores BrasileiraResumo
Esta pesquisa teve como objetivo analisar quais os fatores determinantes para as companhias emitirem ofertas públicas de aquisição (OPA’s) de ações para o cancelamento de seus registros de o capital aberto na bolsa de valores brasileira. Para tanto, foram analisados dados de 98 empresas que realizaram emissão e registro de OPA’s durante o período de 2009 a 2021, por meio de regressão LOGIT. Os determinantes estudados foram os laudos de avaliações (tipo de firma emissora do laudo, custo de capital próprio, Betas das companhias, precificação das ações pelos critérios de fluxo de caixa descontados, de valor de mercado e pelos múltiplos) coletados no site da CVM e indicadores financeiros (patrimônio líquido, resultado anual do exercício, fluxo de caixa total e proventos anuais pagos pelas companhias) coletados no banco de dados Economática®. Os resultados mostram que as empresas com elevado custo de capital próprio, insolventes patrimonialmente, passivo à descoberto e com baixa avaliação de suas ações pelo critério de múltiplos são mais propensas à emissão de OPA’s para saída da Bolsa de valores brasileira. Esses resultados podem ser de interesse dos investidores, pois, conhecer os fatores associados a decisão de OPA pode auxiliá-los como uma ferramenta adicional de análise, no momento de decidir sobre comprar ou vender determinado ativo. Assim, como podem ser úteis aos órgãos reguladores que buscam proteger os interesses dos acionistas minoritários, à medida em que fornecem evidências adicionais de eventos que podem sinalizar que determinadas empresas podem ser mais propensas a fecharem o capital.
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