DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL E A GERAÇÃO DE VALOR: UMA APLICAÇÃO DO MÉTODO ESTRUTURAL DIFERENCIAL
Palavras-chave:
Determinantes, Estrutural diferencial, Geração de valor, Pecking order, Trade offResumo
Este artigo tem como objetivo avaliar a capacidade de criação de valor das empresas que realizaram oferta primária inicial de ações, através dos índices contábeis mais utilizados pela literatura: endividamento contábil, liquidez corrente, tangibilidade, rentabilidade, market to book, risco, tamanho e crescimento. A avaliação foi dividida em três períodos, em virtude dos cenários econômicos distintos: i. 2004 a 2007; ii. 2007 a 2011; e iii. 2011 a 2014. Como metodologia, foi aplicado o método estrutural diferencial, o qual apresenta uma série de vantagens se comparado ao método simples de comparação de valor. Na análise dos índices, foram utilizados modelos econométricos mediante análise de dados em painel, com a intenção de avaliar e quantificar a correlação existente entre a magnitude dos índices e da alteração de valor das empresas avaliadas. Pode-se comprovar que alguns determinantes (Liquidez, Market to Book, Crescimento) apresentaram os resultados esperados pela teoria, enquanto outros (Tangibilidade, Risco, Tamanho) contrariaram os pressupostos teóricos elencados (Pecking Order, Trade Off e Teoria de Agência). Ainda, foi possível concluir que: (a) houve uma maior geração de valor das empresas que realizaram IPO no período de 2007 a 2011; (b) a geração de valor de todas empresas participantes da bolsa de valores segue uma distribuição mais padronizada atualmente; e (c) fatores como endividamento contábil, liquidez, tangibilidade, tamanho e risco do negócio foram significativos para a geração de valor da amostra analisada.
Downloads
Downloads
Publicado
Como Citar
Edição
Seção
Licença
Os Direitos Autorais para o artigo publicado nesta revista são do autor, com direito de primeira publicação para a revista. Em virtude do artigo aparecer nesta revista de acesso público, de uso gratuito, com atribuições próprias, em aplicações educacionais e não-comerciais. Assim, o autor que tiver artigo aprovado no processo editorial autoriza a Revista Contexto a publicar a versão revisada do seu artigo. O autor que submete artigo para a Revista Contexto consente e declara que ele não foi publicado na íntegra em outro periódico e assume total responsabilidade por sua originalidade e teor, podendo incidir sobre o autor eventuais encargos decorrentes de reivindicação, por parte de terceiros, em relação à autoria do mesmo.