PREVIENDO RETORNOS DE ACCIONES A TRAVÉS DE MOVIMIENTOS PASADOS: UNA MODIFICACIÓN EN EL MODELO DE GRINBLATT Y MOSKOWITZ

Resumen

La propuesta de este trabajo es presentar el Modelo de Grinblatt y Moskowitz (2004), y hacer una modificación para adaptarlo a mercados emergentes, en este caso a la Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), que presenta algunas características específicas y también problemas, comunes en series financieras y series temporales. Se hizo una modificación en el modelo original y aplicado para el mercado de capitales brasileño. Algunos resultados interesantes fueron encontrados: la presencia de downside risk y la presencia de resultados de turbulencia durante el periodo preelectoral de 2002. Esa modificación fue significativa, pues, además de incorporar la variable dummy para proceso electoral, todavía retiró la variable de filtro de benchmark, una vez que la misma presentaba perturbaciones en la aplicación de los dados de la Bovespa, volviendo el modelo poco robusto. La modificación en el Modelo de Grinblatt y Moskowitz (2004) mostró mejores resultados del que el modelaje original. Se sugiere que esas modificaciones pueden incorporar características exclusivas a los mercados de capitales de países emergentes.