OS FLUXOS DE CAPITAIS INTERNACIONAIS PARA O FINANCIAMENTO E COMERCIALIZAÇÃO DA PRODUÇÃO AGROPECUÁRIA: UMA ANÁLISE DOS FATORES DE ATRAÇÃO E DE REPULSÃO

Resumen

Os fluxos de capitais internacionais direcionados para o Brasil ao longo da década de noventa têm sido bastante significativos.  O financiamento externo é uma modalidade alternativa que tem sido explorada por empresas brasileiras para incrementar suas atividades econômicas. Neste contexto, as organizações vinculadas ao agronegócio também têm utilizado instrumentos financeiros para a captação de recursos externos. O objetivo desta pesquisa foi analisar as relações de curto e longo prazo existentes entre os fluxos de capitais internacionais para o financiamento e comercialização da produção agropecuária brasileira e os fatores de atração e repulsão de capitais. Os dados mensais (de janeiro de 1991 a abril de 1999) foram coletados junto ao Banco Central do Brasil, FGVDADOS, IBGE e Agência Moody´s. Foi utilizado um modelo de correção de erro para avaliar as relações de curto e longo prazo. A variável explicativa que obteve o melhor resultado para o longo prazo foi o risco soberano do Brasil emitido pela agência Moody´s. Para o curto prazo, os fluxos foram influenciados tanto pelo risco do Brasil quanto pela taxa de juros LIBOR, bem como os fluxos de capitais registrados em instantes de tempo anteriores. As variáveis explicativas se comportaram de maneira coerente dentro das relações de curto e longo prazo.