VALOR AÑADIDO A LOS CONSUMIDORES LIBRES DE ENERGÍA ELÉCTRICA EN BRASIL POR CONTRATOS FLEXIBLES: UN ABORDAJE POR LA TEORÍA DE LAS OPCIONES

Resumen

El proceso de restructuración del Sector Eléctrico Brasileño, empezado en 1997, propició el surgimiento de un mercado libre de energía. El contrato bilateral que establece las cantidades de energía que serán entregadas, la duración de la entrega y el precio contratado se volvió el principal instrumento de negociación en este escenario. Con el pasar del tiempo, los contratos en el ambiente libre quedaron más sofisticados, y pasaron a incorporar flexibilidades como: permitir una franja de elección por parte del comprador de la cantidad de energía a ser entregada (opción de elección de la cantidad) o permitir que el comprador ejerza el derecho de parar o reducir sustancialmente el consumo durante determinado intervalo preacordado (opción de reducción). Este trabajo se propone a responder cuánto puede valer estas flexibilidades embutidas en los contratos de energía eléctrica en Brasil. Las flexibilidades fueron modeladas y evaluadas como opciones de compra y de venta, utilizándose simulación de los precios mensuales de energía. Fueron realizados análisis de sensibilidad en relación al tamaño de las flexibilidades, a los precios contratados y a las tasas de descuento ajustadas al riesgo. Con resultado se verificó que el valor conjunto (agregado a los consumidores) de las opciones de elección de la cantidad y de reducción puede sobrepasar 20% del valor del contrato en el mercado libre brasileño.