VALUE RELEVANCE DE FUSÕES E AQUISIÇÕES: ANÁLISE DAS COMPANHIAS DE CAPITAL ABERTO BRASILEIRAS

Resumo

Esta pesquisa tem por objetivo analisar a associação das Fusões e Aquisições (F&A) com o value relevance de empresas de capital aberto listadas na Brasil, Bolsa, Balcão, no período de 2010 a 2021, considerando que a literatura internacional apresenta aumento no value relevance após estes processos. Por meio de uma análise quantitativa, descritiva e documental foram estimadas regressões múltiplas por Mínimos Quadrados Ordinários a partir de modelos de value relevance (Collins et al. 1997, 1999) para companhias grupos de companhias que efetuaram F&A e não efetuaram essas operações, como das características intrínsecas às F&A, distinguindo pela origem das companhias participantes (domésticas e internacionais) e pelo tipo de operação (horizontal, vertical e conglomerado). Como resultados, pode-se observar que nem sempre companhias que efetuaram F&A apresentaram maior value relevance das demais, principalmente no caso de F&A internacionais e horizontais. As companhias adquirentes de F&A internacionais apresentam um maior value relevance do que as domésticas, podendo ser explicado pelo risco dessas operações ser maior. A pesquisa contribui com insumos para a tomada de decisões estratégicas de empresas que estão considerando realizar transações de F&A frente à seleção criteriosa de parceiros adequados, avaliação de sinergias potenciais e identificação dos possíveis impactos no valor contábil das empresas envolvidas. Esses resultados implicam na análise de risco e retorno dos investimentos relacionados a essas operações, auxiliando na compreensão de como as F&A estão associadas ao value relevance, propiciando um aprimoramento no planejamento de tomadores de decisão internos e externos das organizações.