ACCIONES ORDINARIAS Y PREFERENCIALES DE LA PETROBRAS HOLDING: 1994-2002

Rosemarie Bröker Bone

Resumo


Este trabajo tiene como objetivo analizar el comportamiento de las acciones emitidas por la Petrobras holding en el mercado local – Bovespa – y de las ADRs (American Depositary Receipts) negociadas en la NYSE- New Cork Security Exchange, en el periodo de enero de 1994 a diciembre de 2002. Como el comportamiento de las acciones puede ser alterado debido a la ocurrencia de eventos importantes, de acuerdo a la hipótesis de eficiencia semi-fuerte en el mercado financiero. Para la fijación de los puntos de rotura estructural, se ha elegido previamente aquellos ligados a los cambios de rating corporativo y soberano, al área administrativo-financiera y a la política nacional. Se ha utilizado el modelo de mercado para obtener los betas de las acciones y para detectar la presencia de outliers, se ha utilizado el método de los residuos y coeficientes recursivos y el teste de estabilidad de Chow. Los resultados sugieren que los cambios de rating corporativo y soberano poco influenciaron en el comportamiento de las acciones de la Petrobras estudiadas (PETR3 ON, PETR4 PN en Brasil y PBR y PBR/A en EEUU) Los eventos administrativo-financieros fueron más significativos, en especial, el cambio cambiario brasileño de 1999, que ha llevado al cambio del beta recursivo de esas acciones y ha rechazado la hipótesis nula del teste de estabilidad de Chow. Luego, es posible afirmar que los ratings corporativos y soberanos son fuente de información que todavía no desencadenan reacciones abruptas en el mercado.


Palavras-chave


análisis de eventos; Petrobras; Ibovespa; Dow Jones

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