CAPM - MARKOV SWITCHING E KALMAN FILTER: UMA APLICAÇÃO AOS ÍNDICES SETORIAIS DE SUSTENTABILIDADE E GOVERNANÇA DA B3

Autores

  • Ricardo de Souza Tavares University of Arizona, Eller College of Management, Department of Economics. Tucson, Arizona, United States of America. http://orcid.org/0000-0002-5273-8627
  • João Frois Caldeira Universidade Federal de Santa Catarina, Departamento de Economia e Relações Internacionais. Florianópolis, Santa Catarina, Brasil. Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Psicológico (CNPq). Brasília, Brasil. http://orcid.org/0000-0002-0723-0461

DOI:

https://doi.org/10.22456/2176-5456.87158

Palavras-chave:

CAPM, Ibovespa, Markov Switching, Filtro de Kalman

Resumo

Este estudo busca investigar a formação dos retornos de índices setoriais e
de práticas corporativas da B3. Para tanto, utiliza-se uma metodologia tradicional com
os modelos de precificação de ativos de capital (CAPM) em suas versões estática – com
mudança de regime (Markov switching) – e com betas variando a cada ponto do tempo
– filtro e suavizador de Kalman. A aplicação dessa metologia traz evidências de que
oito dos nove índices analisados apresentam mudança estrutural (alternam entre dois
regimes). Além disso, nota-se que os betas são instáveis ao longo do tempo, isto é, há
uma relação não linear entre risco e retorno. De modo geral, os resultados encontrados
indicam que o risco sistêmico (beta) dos índices analisados variam ao longo do tempo
e dependem de regimes. Por fim, a presente análise possibilita ao gestor ou investidor
ter acesso a um conjunto de informações relevantes para sua tomada de decisão em
relação a investimentos em setores ou conjunto de empresas com boas práticas que
compõem a bolsa de valores brasileira.

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Publicado

2021-09-29

Como Citar

Tavares, R. de S., & Caldeira, J. F. (2021). CAPM - MARKOV SWITCHING E KALMAN FILTER: UMA APLICAÇÃO AOS ÍNDICES SETORIAIS DE SUSTENTABILIDADE E GOVERNANÇA DA B3. Análise Econômica, 39(80). https://doi.org/10.22456/2176-5456.87158

Edição

Seção

Artigos